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“去通道”铁令压身 基金子公司包围轨道

作者: 时间:2018-01-26 来源:
摘要:方针盈利消失是基金子公司面对的最重要应战,一起也意味着是转机的机遇。全能通道、没有净本钱约束等方针盈利,正是基金子公司从2012年诞生以来,规划从0到11万亿元......

方针盈利消失是基金子公司面对的最重要应战,一起也意味着是转机的机遇。

全能通道、没有净凯发k8娱乐本钱约束等方针盈利,正是基金子公司从2012年诞生以来,规划从0到11万亿元的扩张法宝。2016年下半年,监管新政陆续推出,“以净本钱为中心”的风控系统相同加码在基金子公司身上,通道事务也在监管层严控金融危险底线的监管逻辑下成为不得不收缩乃至是舍弃的事务。

2017年11月17日,《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于标准金融组织资产办理事务的辅导定见》酝酿两年后正式出台,而且再次重申“消除多层嵌套和通道”。

基金子公司的扩张之路画上休止符。从基金业协会最新的数据显现,到2017年10月底,基金子公司专户事务规划为7.83万亿元,而高峰时期2016年三季度末基金子公司专户事务规划则为11.15万亿元,规划一年期间下降近30%。

那么“去通道”的资管变局中,基金子公司自动办理事务的转型探究方向主要集中在哪些方面呢?

干流发力点:股权出资
证监会2016年11月29日发布《基金办理公司子公司办理规则》、《基金办理公司特定客户资产办理子公司危险控制目标办理暂行规则》,要求基金子公司净本钱不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净本钱不得低于各项危险本钱之和的100%。

关于基金子公司而言,一个“净本钱约束”的时代来临了。媒体记者在采访中了解到,许多基金子公司在展开新的项目时,都会以性价比来考量,就是利润和耗费净本钱平衡下再做出决议方案。

在净本钱约束的风控系统下,基金子公司展开一切的事务都会占用危险本钱。现在一对多的信誉类、非标债券资产危险系数高达3%,相关事务占用公司本钱金份额极高;而一对一和一对多标准化金融工具不占用本钱金,上市公司股权的危险系数为0.6%,挂牌ABS和未挂牌ABS危险系数分别为0.4%和0.6%。这也是许多基金子公司以股权出资和资产证券化发力的重要考量要素。

“股东布景比较雄厚,公司层面资源丰富的基金子公司展开股权出资事务优势比较大。”华南一家大型基金公司子公司相关人士通知媒体记者,“我们现在就两大事务板块,资产证券化和一级市场股权出资,其他都没做。”

股权出资不同于通道事务,需求协调整合包含投研和项目资源等多方要素,退出周期长,办理费较通道费用高,如果一旦退出,本钱溢价收益更是可观。据悉,天弘立异资管转型方向就主要向股权出资布局,现在已经建立了并购部、权益出资部、股权出资部在内的多个股权出资部分。华夏本钱也早在2015年就开端布局新三板方面的股权出资,现在已经发行4期产品。

博时本钱则提出“上市公司+产品”的形式,重点布局、新材料、医药医疗大健康等职业,已与多家上市公司协作成立了工业并购基金。

而国泰元鑫此前对媒体表示,公司现在主要有四大事务板块,分别是:股权出资、资产证券化、债务事务以及混合出资事务等,每个产品线在公司的规划占比和收入占比稳定在25%左右。

记者从第三方招聘网上显现的信息看出,基金子公司关于投行、并购类的股权出资人才仍是需求很旺的。

打破口:资产证券化
要说基金子公司现在最抢手的立异型事务,非资产证券化莫属,基本上许多基金子公司都在试水ABS。记者对采访的数十家各类规划基金子公司信息归集,基本上ABS都是公司重要的布局方向之一。

这一开展轨道从基金业协会发布的数据也可见端倪。中国证券出资基金业协会的数据显现,到本年三季度末,累计有116家组织存案承认946只资产支撑专项方案,总发行规划达1.26万亿元,较2016年末累计规划增长了82.9%。在946只出具存案承认函的产品中,办理人为的达70家,基金子公司46家;从发行规划来看,发行的产品占比79.6%;基金子公司占比20.4%。

“资产证券化是华夏本钱布局的一个重要方向,现在华夏本钱已发行ABS超越140亿元,在保理、租借、、消费金融等范畴储藏了诸多项目,尤其在本年年初成立了金融事务开展委员会,结合母公司公募REITs的事务布局,开展华夏本钱的金融事务。”华夏本钱相关人士通知媒体记者。

而在资产证券化布局深化的嘉实本钱,到2017年三季度,资产证券化事务已累计发行办理规划396.27亿,领跑基金子公司职业,在证监会监管的和基金子公司企业中排名前十。嘉实本钱相关人士通知记者,现在嘉实本钱在证券化事务开展中确立了以绿色金融、存量金融债务、消费金融和证券化为中心范畴的企业资产证券化重点开展方向。

而资管规划在基金子公司中排名稳居前列的浦银安盛资管和博时本钱相同把ABS作为重要的转型方向。记者得悉,博时本钱ABS方向主攻票据、地产以及消费金融。浦银安盛已在券商两融资产打破,发职业界首期两融ABS资管产品,规划20亿元。

多点开花:FOF、PPP
媒体记者在对基金子公司采访中发现,近来大热的FOF基金子公司其实已经抢先一步布局,只是因背书信誉、高净值客户堆集不深等多方要素制约,规划一向难以打破。

依据中国证券出资基金业协会发布的最新基金产品存案信息,现在基金子公司存案的FOF产品数量超越50只,以“一对多”为主,申报规划从几千万到亿元不等。

鹏华资产相关人士通知记者,公司的转型方向就主要集中在固收、FOF和供应链金融三个方向。

相同表示在FOF范畴布局的还有华夏本钱、博时本钱、信达资产。

从招聘信息归集来看,工银瑞信出资、民生加银资管也正在活跃布局FOF方面的事务,正在大力招聘FOF研究员及FOF基金出资司理,担任开发满足不同出资需求的FOF产品,并进行继续的办理,对产品的业绩担任等。

别的一块,PPP事务也是基金子公司立异方向之一。现在民生加银资管就在广揽PPP项目人才。